（经济观察）银价“跳水”金价下跌 贵金属回调风险累积

发布时间：2026-01-01 00:23:03 来源：软梨传声 作者：探索

　　中新社北京12月29日电 (陶思阅)现货白银价格29日直线跳水，跳水一度跌近5%。经济金价积现货黄金跌破每盎司4500美元关口。观察贵金随后，下跌险累黄金、调风白银跌幅收窄。跳水分析人士认为，经济金价积这凸显出投机性资金的观察贵金获利了结态势，也意味白银价格波动可能愈发剧烈。下跌险累

　　今年以来，调风贵金属价格持续走高，跳水主要缘于各国央行大力买入、经济金价积资金流入交易所交易基金(ETF)以及美联储连续三次降息等。观察贵金

　　白银年内上涨超150%，下跌险累黄金上涨约70%，调风白银涨幅远超黄金。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，白银价格大幅上涨是多种原因共振：工业需求持续强劲、全球库存处于十年低位、白银被列入关键矿产清单等。

　　白银在电子行业中得到广泛应用，尤其在导体、开关、触点和保险丝上。白银还可用于厚膜浆料，网孔状和结晶状的白银可以作为化学反应的催化剂。

　　今年以来，白银主要生产国墨西哥、秘鲁的产量减少，同时白银原料回收增长乏力，整体呈现供应不足的局面。

　　但也应看到，白银增幅“跑赢”黄金，是因为白银市场更“薄”，即市场规模更小、深度更浅、库存更紧，流动性也可能迅速“蒸发”。

　　例如，伦敦黄金市场有可出借金条作为支撑，在出现流动性挤压时可以通过出借缓解，但白银并不存在类似的“储备池”。

　　这意味着同样的资金流入会引发更剧烈的价格波动，白银投机属性强。历史上，白银暴涨暴跌的情况并不少见。

　　国泰君安期货市场分析师张驰宁认为，过热的市场情绪催生了非理性交易，与白银相关的基金在二级市场的交易价格被持续推高，显著偏离其实际净值，潜在风险巨大。

　　国投瑞银基金发文表示，白银基金高溢价背后的风险，叠加了多重不确定性，需要警惕估值回归风险，“任何脱离基本面的泡沫最终都会破灭”。

　　日前，上海期货交易所连发通知，一方面提示市场做好风险控制；另一方面就元旦期间相关品种交易保证金比例、涨跌停板幅度等做出安排。

　　业内专家警告，目前贵金属价格已站在“悬崖边缘”，回调风险正在累积。凯投宏观分析师在报告中表示，贵金属价格已经上涨到难以用基本面解释的水平。(完)

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